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PVC 仍有下行空间

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        发布日期:2017-11-20

    9月以来,受供需失衡影响,PVC价格大幅下挫。10月中旬至11月中旬的一个月时间里,PVC价格在6200—6600元/吨的区间内振荡。之后,随着供应端的进一步增加,上周三更是破位下挫。
  供大于求  PVC弱势难改
  供需失衡是此轮PVC价格下跌的根本原因。众所周知,PVC消费具有明显的季节性。进入冬季,房地产装修萎缩,PVC下游的管材和型材消费走淡。但是,PVC的开工负荷不会明显下降,这就造成市场供大于求、价格下行。
  数据显示,天津大沽装置的开工负荷在四五成,华苏的装置于11月13日开始检修,山东朗晖糊树脂装置11月15日停车检修。尽管PVC行业开工负荷下降,但仍处于高位,在74.87%。
  此外,9月以来,社会库存出现一定的堆积,但幅度相对有限。从目前消费疲软、下游企业接单意愿不强可以推测出PVC企业的库存偏高。这种情况下,企业要想去库存,大多采取降价走量的方式。
  以碱养氯  供应难以下降
  从PVC的成本核算来看,经过两个多月的下跌,PVC价格跌幅达到25%,企业生产利润随之萎缩。截至11月17日,电石法PVC企业的亏损为100元/吨,乙烯法尚能盈亏平衡。通常情况下,企业陷入亏损后,生产积极性降低,供应减少,价格转而向上。但是,对于PVC来说,这种情况并不适用。
  其一,虽然PVC企业亏损,但没有跌破可变成本,生产还是能起到减少亏损的作用。
  其二,多数PVC企业上马的是一体化装置,不但生产PVC,还生产烧碱,目前烧碱价格处于高位,生产利润丰厚,因此生产积极性高涨。在这种情况下,由于以碱养氯的存在,我们不能单纯地通过PVC企业的利润情况来判断PVC的价格是否见底,而应该综合考虑氯碱行业的整体经营状况。烧碱生产在弥补PVC亏损之后还有利润,这是为什么PVC价格下跌而开工负荷没有出明显变动的原因。
  后市预测
  PVC现货价格持续走低,企业由盈利转为亏损,但在以碱养氯的环境下,氯碱行业利润尚可,企业开工负荷难以出现明显下降,因而PVC价格继续下行的动能仍然存在。不过,短期来看,供应小幅减少,技术上又遇到重要支撑,价格存在反弹的需求。整体来说,即是短期向好而中长期处于跌势。








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